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2025年4月2日、ドナルド・トランプ米大統領は、米国の貿易相手国に対して10％の基本関税と、貿易政策において米国を「不公正」に扱ってきたと政権が考える相手国に対してはより高い関税を課すという抜本的な関税措置を発表した。関税の範囲は10％から49％で、2025年4月5日に発効する。
大統領は、関税、付加価値税（VAT）、制裁措置などを通じて他国が提示する貿易障壁を評価し、その数字に基づいて50％の関税を課すと述べた。大統領は次のようなデータの表を示した：
この関税は、2025年4月3日午前0時に発効する外国製自動車に対する25％の関税に追加される。
衝撃への備え
トランプ大統領が2025年2月に初めて広範な関税のアイデアを持ち出して以来、景気後退懸念が高まる中で市場のボラティリティは上昇し、S&P500種株価指数は2025年3月に2022年以来最悪の月となった。エコノミストたちがずっと言い続けてきたように、”市場は不確実性を嫌う”。大統領の発表は水曜夕方の株式市場の引け後に行われたが、大統領の発表前に市場は小幅高で引けた。 米国株式市場の反応は、ニューヨーク証券取引所が開く4月3日午前8時（東部標準時）までわからない。東京証券取引所は午後7時（米国東部標準時）、ロンドン証券取引所は午前2時（米国東部標準時）に開く。
4月2日の発表に先立ち、エール予算ラボは、関税20％がもたらす潜在的な影響を先取りして測定するため、全面的な関税の評価を発表した。報告書の主な内容は以下の通り：
- 貿易相手国に対する20％の関税のみを考慮すると、消費者物価は2.1％上昇する。他国からの1:1の報復関税を考慮すると、物価は2.6%上昇し、一世帯あたり約3,400～4,200ドルの損失となる（2024年のドルの価値を考慮）。
- 関税は短期的にも長期的にも米国のGDP成長率を縮小させると予想されている。研究者は、報復措置がなければ2025年に-0.09％ポイント、2026年に-0.1％ポイント、報復措置があれば2025年に-0.1％ポイント、2026年に-0.2％ポイントGDPが縮小すると予想している。2026年以降、サプライチェーンへの資源供給が進むにつれて市場は安定すると予想されるが、GDP全体では-0.03～0.06％の減少にとどまり、年間900億～1,800億ドルの米国経済の縮小が恒久的に続くことになる。
- 世界のGDP生産高は、無報復シナリオでは-0.1％、完全報復シナリオでは-0.25％縮小すると予想される。カナダは完全報復関税で-2.06pp、中国は完全報復関税で最大-0.02ppとなる可能性がある。
- 報告書の主張は、一律20％の関税シナリオに基づいている。発表された関税とその期間は発表時点では確定していないため、実際の結果は異なるだろう。
実際に「解放的」か？
トランプ政権は、2025年4月2日を「解放の日」と定め、米国への生産再移転を祝おうとしている。しかし、エコノミストたちは、これらの関税が本当に米国企業や米国経済にとって「解放」になるのか疑問視している。
「アメリカン大学経済学部のカラ・レイノルズ教授兼学部長は3Eにこう語った。「米国企業を助けることにはならない」。
レイノルズは、関税は国内生産者を外国との競争から守るのに役立つが、今日のグローバル化した経済は1930年代や40年代のグローバル経済とはまったく異なると説明した。
「我々は多くの中間投入物を輸入している。米国企業が使用している製品や生産工程に関税をかけることで、コストが上昇し、米国の消費者に転嫁するか、あるいは利益を下げることになる。「貿易相手国からの報復関税はほぼ確実であり、これもまた米国企業に打撃を与える。
さらに、米国には、政権が望んでいると思われるサプライチェーンの完全な現地化を、少なくともすぐに実現できるだけの労働力、資源、インフラ、産業がない。レイノルズによれば、米国が必要とするものすべてを生産するためには多額の投資が必要であり、自国ですべてを生産することが必ずしも費用対効果に優れているとは限らず、可能であるとも限らないとのことだ。
「世界中がこの40年間、グローバル・バリューチェーンの上に経済を構築してきた。とレイノルズは語った。
結局のところ、政策の移り変わりによって、企業は事前に計画を立てることが難しくなっている。関税がいつ、どのように実施されるかが不透明なため、多くの企業が緩和戦略や経済予測を遅らせた。
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